科普丨一文看懂区块链经济学



  • 1. 区块链新模式的经济学理解存在错位

    1.1需要从经济学角度阐述共识机制的逻辑和意义

    自从比特币诞生以来,关于POW共识机制的高耗电,人们从未停止过争论和指责。据说,比特币一天消耗电力超过一个纽约州。

    普林斯顿大学计算机科学教授阿尔温德 纳拉亚南(Arvind Narayanan)估计全球所有能源消耗中有1%被用于挖掘比特币。根据他的计算,特币挖矿每天消耗的电量为5千兆瓦。这一数字略低于世界电力总消耗的1%,略高于俄亥俄州或纽约州的电力消耗。其他的公有区块链也消耗了大量的能源,不过要低得多。

    目前,比特币全网算力已经超过51EH/s。耗电量不小。比特币作为区块链的开辟者,其POW共识机制在毁誉参半下争论不休,矿工和社区分歧持续,伴随而来的是分叉、侧链和闪电网络等改进升级。

    同时,PoS、DPoS等耗电较低的共识机制正是发端于此,基于这类共识机制的区块链系统也被看做是区块链2.0甚至更高阶版本的区块链平台;即便如此,目前比特币在市值和算力上都保持着绝对的优势,比特币市值是第二名以太坊的近5倍。市场用脚投票的结论很明确,比特币所谓的高耗电和平台价值相比,似乎并不是什么大问题。

    虽然人们颇有微词,但似乎POW高耗电就像比特币系统的代价一样,不可不用。再看PoS、DPoS,社区治理、投票率过低、贿选等等问题诟病已久,但其区块链系统继续运行演进,无需赘言。那么,各类共识机制存在似乎“合理”背后的经济学意义又是怎样的呢?

    1.2 行业对区块链系统的相关经济概念的理解存在混乱

    区块链是去中心化的世界,这个世界的市场要素跟当下传统的经济社会有很明显的区别——没有中心化的中介机构(包括各类财产登记机构、监管机构、金融机构、公司等中介机构、法律服务等其他中心机构),因此,区块链的世界(市场)中经常会有一些概念理解的混乱。最常见的问题是将两类市场中的经济学概念和财务学概念的混淆。

    首先,以公司为重心的中心化市场和去中心化市场存在诸多经济学/财务概念理解混乱。比如,常有人将比特币类比为黄金,称之为数字黄金,认为可以作为价值储备——很显然,是受了比特币数量固定(对比黄金的储量接近固定)的影响。有人从黄金的采矿成本、市值跟比特币进行比较——虽然比特币耗电量是不易统计的——我们且不论结论是怎样(哪个作为价值储备更有效)的,这种比较首先是不符合经济学逻辑的。

    一个很显然的事实是,黄金的开采成本指的是相关公司的财务上的成本(营业成本、三费或者其他),用以衡量公司的利润(率)情况,从而考察公司的经营效率。这里的前提是,黄金是私产,公司需要购买金矿的产权(所有权、收入权或者开采权),这是营业成本的基础来源。

    而比特币的世界显然复杂得多。首先,比特币作为电子现金系统,产权(所有、使用、收益、转让四权)上不属于任何一家公司或主体,严格地说,区块链的世界,不需要公司这类组织,也就没有利润(率)。那么所谓的POW挖矿耗电成本,跟公司是(财务)成本之间是没有比较的意义。

    其次,去中心化市场的效率衡量很难直接参考中心化市场。效率的理解千人千面,投入产出比只是一个很小的问题,更麻烦的事情是,POW机制下,矿工靠算力竞争争得了记账权,从而获得通证奖励,那么其他矿工的算力消耗从直观上是白白浪费了,没有任何回报——这也就是比特币POW浪费电能指责的本因。

    一家公司生产商品和服务在市场中与众多对手竞争,很难想象一段时间下来,因为竞价失败,全市场的销量全部归功于某一家公司所有。这样的市场显然说不上有效率,更没有起到资源配置的作用(诸多公司的资源是白白消耗了)。

    从这个角度看,其他矿工“浪费”的电能到底经济学意义和解释是怎样的——反证法很显然地告诉人们,其他矿工在未知自己能否争得记账权的前提下,只能选择消耗算力资源,当然,这些矿工的算力资源消耗不能说无用,但其(经济学)意义到底是什么呢?

    最后,从分配规则角度看,POW共识机制表面是“反常识”且费解的。这个问题很像是众人一起搬巨石上山,大家竞争出力,当然可以尽量搬得更重的石头(做最大的功),然而最后的费用归功于出力最大的那一个人。诸如此类,人们对一个新生的经济系统存在一定的概念混乱和理解错位。

    2.区块链的经济学脉络梳理的必要

    我们认为,区块链是伟大的社会实验。区块链技术在20世纪90年代已经被提出,作为一个分布式记账技术,并非特别的创新技术,早期也并没有得到很好的应用——很简单,这种分布式记账未见得比中心化记账高效。区块链真正进入社会的视野要归功于比特币(一种点对点电子现金系统),尤其是过去几年比特币(Token)价格的暴涨暴跌,在金融套利市场吸引了大量的投资者。

    笔者猜测其中大部分人可能没有深入研究比特币白皮书,甚至可能从未看过——目前情况下,做金融套利未必需要。而作为点对点的经济系统,如上文所述,这在人类历史上并不多见,比特币和区块链行业能有今天千亿美元级别的规模,其经济学意义应该得到重视。

    作为去中心化(点对点、中心化在本文是同一个意思,有些地方分布式也代表这个意思)的经济系统,当然也应遵循基础的经济学规律,但从经济学现象(定理)表现上看,确实与传统中心化经济系统有很大的差别,对区块链经济学的脉络做一个梳理很有必要。

    区块链系统经济学脉络的几个问题梳理:

    1. 首先,区块链系统是一个典型的互联网系统,通常我们认为这是一种物品或资源,也当做资产来看。但问题是,区块链系统作为资源或者资产来看,到底该怎么理解其内涵呢?显然,区块链系统不是简单的计算机或者算力资源,一堆计算机堆在一起,或者产权属于某公司运行程序的计算机系统,跟区块链系统有着本质的区别——不属于任何一家主体的区块链系统应该还包含记账的资产。通常一个区块链项目的市值应该是其通证的市值,作为沉默成本的算力资源消耗、市值和记账资产之间的经济学关系是怎样的?

    2. 引申开来,区块链系统为用户提供的商品或服务的内涵该怎么理解?比特币系统(其他区块链系统同理)作为电子现金系统,是典型的账本系统,为用户提供记账服务。这个在资产登记的角度看,提供的服务就是资产登记服务,这点在证券型通证范畴内是非常容易理解的。但是作为企业操作系统的EOS则不是这么简单,除了账本功能外,EOS系统是算力生产力,这时候的区块链系统作为资源从功能和服务角度看,显然的有多层内涵的。简单说,区块链系统包含着两样商品或服务:记账服务和所登记的资产(在比特币系统里,所登记的资产就是现金债务)。

    3. 区块链的市场要素的划分。区块链系统作为去中心化系统,其市场要素跟传统中心化的市场的四个要素表现形式不同,但应该遵循相同的经济规律。即,传统市场中,公司作为一种合约形式起着重要的作用,决定着收入分配权利的界定(市场的资源配置作用)是在市场经济制度约束下进行。我们知道经济学里面社会收入划分为4个方面:工资、租金、利息(狭义)、利润,分别对应着4个市场要素——劳动力、土地、资本、企业家才能(股权)——的市场价格(实际上也是4类要素的广义利息)。那么去中心化的区块链世界,市场要素和收入分配是怎样的机制?很显然、资产/服务的提供方(资产产权人如比特币持有者、房产链中的房产产权人等)和消费者以及矿工共同组成了市场要素,他们之间的经济权利(收入权分配)关系是理解区块链经济学脉络的核心。

    4. 共识机制的经济学解释。用户消费系统资源/服务(区块链的记账服务)是要付出手续费作为代价,矿工提供了基础的算力资源来支撑记账服务的供给。作为点对点系统,理论上所有消费者都是矿工,也都是供给方(尤其是XDAG这类项目,交易本身就是由消费者创建打包)。按照pow方式,未争得记账权的矿工的算力是白消耗了,并没有获得收入,这一点到底是否是浪费?举个不恰当的例子,几个人合伙搬石头上山,每次劳务费全部都给了出力最大的那一个人,这也就是人们对POW高耗电是一种浪费的质疑的来源。如何在经济学逻辑下解释POW及其他共识机制的合理性以及异同?

    5. 对区块链系统运行中的两个市场的经济学解释。区块链作为账本,记录系统资源(电子现金、房产、企业操作系统资源等等资源),这是一个资源交易市场,资源的价值理论上就是该通证的市值;其二、矿工在共识机制约束下竞争记账权,获得的通证奖励是消费者交易系统资源的手续费,这里的交易处理也是(大致)通过手续费的高低来进行优先劣后排序的,这是区块链记账服务交易市场。如何在经济学逻辑上分析这两个市场的行为和两个市场之间的内在联系——显然,手续费直接关联到系统资源(通证)的市值。

    6. 区块链通证的估值。很显然,目前各类区块链项目的币价处于混沌的初期:价格暴涨暴跌,找不到任何价值锚定的支撑和参考;区块链通证估值恐怕要比早期互联网公司建立估值方法障碍要多。当下传统的市场中,资产定价理论已经实践多年,背后的思想本质来源于费雪(Irving Fisher)的《利息理论》——即,资产价值为未来收入折现。在涉及到公司估值的时候,各类折现方法都是围绕企业经营利润展开。实际上,公司的估值是针对公司股权进行的。从这个意义上讲,公司估值是对利润进行资本化的过程(折现)。回到区块链通证估值上,应该也遵循收入折现的逻辑。那么该如何认识通证的“收入”与“利率(折现率)”呢?

    3.区块链的经济学脉络:租值耗散和合约理论

    区块链系统作为存在的去中心化系统,从租值耗散和合约理论可以得到经济学的合理解释。

    经济学是解释人类行为的科学,运转近10年的比特币系统,在当下的条件约束下,存在经济学的合理性。至于去中心化系统是好是坏,(部分)替代中心化的社会是福是祸,这属于价值观的问题,本文未能涉及。

    上一节提出的问题,基本上都是围绕区块链的价值以及发挥其价值的代价这个角度展开的,这部分利用租值耗散理论即可得到经济学解释。关键的难点在于区块链是去中心化系统,诸多财务学概念并不适用,需要回到经济学的基础原理和理论轨道上。而共识机制是区块链系统运行的核心经济规则,去中心化共识机制极为罕见。

    区块链系统是一个典型的点对点(去中心化)的系统,共识机制则是这个系统运转的经济规则。共识机制在去中心化的思想下解决了节点间相互信任的问题,是约束节点之间成本投入和收入分配的核心规则。这部分是合约理论的范围。



  • 记得之前在一次直播中提到,MultiVAC的经济体系是双币模型,什么时候会放出更详细的方案?



  • @Michelle 看来是关注MultiVAC的老朋友了,我们的经济模型绿皮书还在内部完善中哈,会尽快和大家见面的~



  • @BEN_MultiVAC 赶快整,加油啊!



  • @tony 现在整体环境不太好,低调点也行,趋势好转后可以大力宣传。


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